UpdateTime：2020/1/14 16:13:31

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2020金融大戰(zhàn)最后關(guān)口，螺旋通脹席卷全球，投資需謹(jǐn)慎，別被割韭菜了

一、先說(shuō)說(shuō)國(guó)際政治的問(wèn)題

金融大戰(zhàn)快到最后的關(guān)口了。這個(gè)階段，會(huì)引發(fā)一次全球范圍內(nèi)的通脹螺旋。智利因?yàn)榈罔F票的幾毛錢漲價(jià)，引發(fā)騷亂。印度因?yàn)槲飪r(jià)上漲引發(fā)騷亂，法國(guó)因?yàn)橛蛢r(jià)的上漲引發(fā)騷亂。以及很多國(guó)家，都在因?yàn)橥浂l(fā)騷亂。為什么會(huì)出現(xiàn)這種全球性的普遍現(xiàn)象，就是由全球再寬松而引發(fā)的通脹螺旋。

什么是通脹螺旋，未來(lái)的全球經(jīng)濟(jì)，和主要國(guó)家的資本市場(chǎng)，會(huì)有怎樣的表現(xiàn)？大家可能對(duì)這些問(wèn)題比較關(guān)切。

在解答這些問(wèn)題之前，我們先來(lái)聊聊政治的問(wèn)題。目前世界的局勢(shì)，無(wú)論是國(guó)際政治，還是全球經(jīng)濟(jì)，還是資本市場(chǎng)，關(guān)鍵詞是宏觀驅(qū)動(dòng)。宏觀驅(qū)動(dòng)，是眼下和未來(lái)幾年，推動(dòng)世界局勢(shì)發(fā)展的一個(gè)核 心主題。從政治層面上講，目前的世界政治格局，是由中美關(guān)系這個(gè)宏觀動(dòng)能再驅(qū)動(dòng)。就如同一棟房子的地基變了，上層結(jié)構(gòu)也一定要跟著變一樣。政治是底層結(jié)構(gòu)，底層結(jié)構(gòu)變了，上層結(jié)構(gòu)也會(huì)跟著變。所以，經(jīng)濟(jì)金融和市場(chǎng)，這幾層也都會(huì)跟著變。國(guó)際政治格局的分析，表面上看起來(lái)復(fù)雜，如果抓到本質(zhì)，分析起來(lái)也比較簡(jiǎn)單，就是要看力量的對(duì)比。

我們前面的文章分析過(guò)，中美關(guān)系的走向，大體上有三種選項(xiàng)。分別是遏制論，脫鉤論，以及融合論。美國(guó)想通過(guò)遏制來(lái)打壓中國(guó)，這個(gè)無(wú)論是理論上還是技術(shù)上，都是不具備可行性的。因?yàn)槊绹?guó)缺乏這種力量。在遏制論這個(gè)方向上，無(wú)論是第三次世界大戰(zhàn)，新冷戰(zhàn)，還是代理人戰(zhàn)爭(zhēng)，美國(guó)人都不是對(duì)手。遏制論的圖景，就是美國(guó)幾十年的軍事積累，在短短幾天內(nèi)被報(bào)銷。如果脫鉤的話，美國(guó)會(huì)輸?shù)母鼞K。

這是大整賬，非常好算。中美脫鉤，中國(guó)臺(tái)灣要拿過(guò)來(lái)，西太就不會(huì)再有美國(guó)力量的存在，海權(quán)立國(guó)的美國(guó)，就會(huì)失去半個(gè)世界的航道。這樣的話，日韓這種國(guó)家，東南亞，都會(huì)悉數(shù)投靠中國(guó)。而且還有朝伊兩核問(wèn)題，他們兩國(guó)的中程彈道導(dǎo)彈技術(shù)越來(lái)越好，而且很快還能裝上核彈頭。中程導(dǎo)彈，因?yàn)榇驌魰r(shí)間特別短，反導(dǎo)系統(tǒng)根本都來(lái)不及預(yù)警，更很難進(jìn)行攔截。所以這個(gè)東西是無(wú)解的，配上核彈頭，一發(fā)可以毀掉一個(gè)軍事基地。如果美國(guó)解決不了兩核問(wèn)題，大家就會(huì)懷疑它還能不能保護(hù)自己的盟友。

于是，美國(guó)的盟友，很快的就會(huì)拋棄美國(guó)。那美國(guó)能選擇對(duì)朝 鮮與伊朗的戰(zhàn)爭(zhēng)嗎？這就回到了遏制論的選項(xiàng)。答案是美國(guó)沒(méi)有能力打贏針對(duì)朝 鮮和伊朗的戰(zhàn)爭(zhēng)。在脫鉤論的框架下，美國(guó)想通過(guò)分家分到更多地盤(pán)的企圖是不成立的。因?yàn)槌翆?dǎo)彈的射程能推進(jìn)到哪里，美國(guó)的地盤(pán)就會(huì)縮小到哪里。

另一個(gè)方向，中俄聯(lián)手，就可以給亞歐大 陸來(lái)個(gè)大掃除。阿富汗的美軍會(huì)被塔利班成建制的全殲。阿富汗通道被清理出來(lái)，美國(guó)的一個(gè)楔子就被拔掉了。接著，在中東的美軍極其盟友，都會(huì)被清理出去。再進(jìn)一步，德法在中國(guó)的支持下，發(fā)動(dòng)民族獨(dú)立起義，解散北約，組成歐洲軍隊(duì)，殲滅駐歐美軍。成為世界的新世界格局的一極。

自此，亞歐大 陸的一體化就完成了。失去了對(duì)亞歐大 陸的離岸均勢(shì)控制，美國(guó)必然的要淪為一個(gè)大號(hào)的孤島。如果美國(guó)選擇脫鉤論，這就是未來(lái)世界格局的圖景。所以，大家不要杞人憂天，擔(dān)憂什么美國(guó)要發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)，或者擔(dān)憂美國(guó)要和我們脫鉤。不是他們不想這么干，而是這超出了他們的能力。非不為也，實(shí)不能也。遏制論不行，脫鉤論也不行，美國(guó)不得不接受融合論。力不如人萬(wàn)事休，這就是美國(guó)當(dāng)前的困境。這是對(duì)國(guó)際政治問(wèn)題的一個(gè)基本的判斷。政治層面上，是由中美關(guān)系作為基本的動(dòng)能，進(jìn)行宏觀驅(qū)動(dòng)。在經(jīng)濟(jì)上，則是由信貸進(jìn)行宏觀驅(qū)動(dòng)。

二、縮表與擴(kuò)表

大家思考一下這樣幾個(gè)問(wèn)題。中國(guó)的房?jī)r(jià)為什么會(huì)漲，美國(guó)的股市為什么會(huì)漲？經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力從何而來(lái)？根本的動(dòng)力，都是來(lái)自于信貸。這是貨幣層面上的宏觀驅(qū)動(dòng)。既然是信貸，就存在借貸兩方。如果我們把整個(gè)全球經(jīng)濟(jì)，當(dāng)作是一個(gè)巨型經(jīng)濟(jì)體的話，美國(guó)的角色相當(dāng)于銀行，美國(guó)做的是銀行業(yè)務(wù)，中國(guó)的角色相當(dāng)于從銀行貸款借錢的企業(yè)，我們做的是企業(yè)業(yè)務(wù)。銀行的發(fā)展，來(lái)自于房貸業(yè)務(wù)，企業(yè)的發(fā)展，在于用信貸資金來(lái)發(fā)展業(yè)務(wù)。

很多人時(shí)常會(huì)有這樣的困惑，為什么美國(guó)都產(chǎn)業(yè)空心化了，經(jīng)濟(jì)還能得到發(fā)展？因?yàn)槊绹?guó)是銀行型的國(guó)家。就和銀行不做實(shí)業(yè)，也能得到發(fā)展一樣。我們則是把什么實(shí)體產(chǎn)業(yè)都做全了，但總是受到美國(guó)的金融盤(pán)剝，因?yàn)槲覀冃枰涝?。而且我們賺了美元，還得買美國(guó)的國(guó)債，就跟企業(yè)賺了錢，還是得照樣把錢存銀行一樣。這么來(lái)看，世界上那么多的主權(quán)基金，其實(shí)就是在美國(guó)這家銀行里面開(kāi)設(shè)的企業(yè)機(jī)構(gòu)賬戶。

銀行和企業(yè)，兩者的資產(chǎn)負(fù)債表都擴(kuò)張，都得到發(fā)展。如果兩者的資產(chǎn)負(fù)債表都收縮，銀行和企業(yè)的業(yè)務(wù)，都會(huì)收縮。什么是資產(chǎn)負(fù)債表呢，我們來(lái)通俗的講一下。王小二本是個(gè)窮光蛋，窮到家里一分錢都沒(méi)有。但是王小二能從銀行借到錢。王小二從銀行貸款了一萬(wàn)塊買了輛電動(dòng)車，這時(shí)王小二的資產(chǎn)端是一輛電動(dòng)車，負(fù)債端是欠銀行的一萬(wàn)塊。銀行的資產(chǎn)端是對(duì)王小二一萬(wàn)塊的債權(quán)，負(fù)債端是對(duì)央行或者對(duì)儲(chǔ)戶的負(fù)債的增加。

因?yàn)榭傎J款規(guī)模的增加，銀行的資產(chǎn)負(fù)債表也增加了。從窮光蛋，到有了一輛電動(dòng)車，王小二的經(jīng)濟(jì)發(fā)展了。銀行多做了一筆貸款的生意，就能拿到利息，銀行的經(jīng)濟(jì)也發(fā)展了。接著，王小二從銀行又貸款了一百萬(wàn)，買了一輛豪車。他的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)一步增加，從電動(dòng)車升級(jí)到了豪華汽車，經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展。同樣，銀行也得到了更多的利息收入。生產(chǎn)汽車的企業(yè)，也有了更多的訂單，收入也跟著增加了。政府的稅收，也隨之增加。

王小二又從銀行貸款了三個(gè)億，買了一輛私人飛機(jī)。資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)一步擴(kuò)張，經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展，王小二憑空多了一輛飛機(jī)，成為人生贏家，還成為了網(wǎng)紅人物。銀行賺了更多的利息，飛機(jī)廠賺了利潤(rùn)，政府賺了稅收?？窗?，在擴(kuò)表周期中，隨著信貸的增長(zhǎng)，所有的經(jīng)濟(jì)環(huán)節(jié)都是受益者。然而這一切的前提，都取決于王小二借了銀行的錢，投資出去之后，能夠賺到的錢，要大于等于銀行貸款的本金和利息總和。

有一天銀行發(fā)現(xiàn)，這個(gè)王小二，拿到的錢都買飛機(jī)游艇，養(yǎng)了幾百個(gè)女朋友，錢都給糟蹋了，這貸款有變成壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。于是，銀行就找王小二要錢。王小二沒(méi)錢還，銀行就把王小二給告了。王小二的飛機(jī)游艇和豪車，都被銀行拖走抵債。女朋友也都跑光了。七七八八的清算過(guò)后，王小二還了銀行一個(gè)億，計(jì)入利潤(rùn)表算虧損。還欠幾個(gè)億還不上。這時(shí)候王小二的資產(chǎn)端是零，負(fù)債端是零。銀行那邊，資產(chǎn)負(fù)債表收縮之后，也多了一筆幾個(gè)億的壞賬。這個(gè)過(guò)程就是縮表。

在縮表過(guò)程中，所有的經(jīng)濟(jì)環(huán)節(jié)都會(huì)受損。王小二從人生贏家被打回窮光蛋的原形，生活水平下降了，女朋友們也都跑光了。銀行不僅貸款業(yè)務(wù)減少了，利息減少了，還增加了一筆壞賬。賣豪車飛機(jī)游艇的廠家，訂單也都減少了。因?yàn)橐恍┡⒆拥牧慊ㄥX變少了，電網(wǎng)網(wǎng)站上的口紅，和微商朋友圈里面的面膜，銷量也減少了。政府的稅收也減少了。
上面我們用王小二的例子，從微觀的層面，說(shuō)明了信貸擴(kuò)張和收縮，驅(qū)動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)張和收縮，進(jìn)而再驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和收縮。對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的宏觀層面來(lái)說(shuō)，也是如此。下面，我們從宏觀層面上來(lái)具體推演一遍。第一步，美國(guó)國(guó)債規(guī)模增加。第二步，美聯(lián)儲(chǔ)放水，向美國(guó)財(cái)政部購(gòu)買美國(guó)國(guó)債，美國(guó)財(cái)政部拿到美元。

通過(guò)社保醫(yī)保流入保險(xiǎn)公司，通過(guò)政府的信貸擴(kuò)張或者投資，流入各個(gè)投行。通過(guò)國(guó)防預(yù)算流入軍工復(fù)合體。以及通過(guò)政府開(kāi)支流入消費(fèi)領(lǐng)域等。美國(guó)的醫(yī)保之所以這么邪乎，占政府開(kāi)支的比例這么大，是因?yàn)獒t(yī)保背后的這些保險(xiǎn)公司，和美聯(lián)儲(chǔ)背后的大股東是同一些人。他們只是通過(guò)政府洗了一道，錢就從美聯(lián)儲(chǔ)流到了自己手里，而且是想印多少印多少。

美國(guó)人拿了錢之后，完成了美元的發(fā)行，開(kāi)始在全世界買買買，其他國(guó)家要么用資源換美元，要么用商品換美元，其他國(guó)家的央行拿到美元之后，以美元作為央行的儲(chǔ)備，通過(guò)外匯占款，完成其他國(guó)家本幣的發(fā)行。并且，其他國(guó)家的本幣發(fā)行，和它所儲(chǔ)備的美元規(guī)模是線性關(guān)系，類似于銀票和白銀的關(guān)系，美元是白銀，其他國(guó)家的本體都是銀票。大家注意到了沒(méi)有，美元的鑄幣過(guò)程是零成本的，而其他國(guó)家的本幣鑄幣，則都是用血汗和尊嚴(yán)換來(lái)的。

其他國(guó)家的本幣完成發(fā)行之后，大家開(kāi)始買買買，經(jīng)濟(jì)就發(fā)展起來(lái)了，房?jī)r(jià)啊股市啊，商品啊，價(jià)格就漲起來(lái)了。以上就是貨幣主導(dǎo)下全球經(jīng)濟(jì)的宏觀驅(qū)動(dòng)?？傊痪湓挘刨J擴(kuò)張則驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，信貸收縮則導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下滑。

三、通縮螺旋和通脹螺旋

通過(guò)上面的論述，我們可以知道，控制美元的那些金融僭主，才是這個(gè)世界真正的統(tǒng)治者。他們通過(guò)操縱美元的發(fā)行，就可以操縱整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)，并且隨心所欲的發(fā)動(dòng)金融戰(zhàn)爭(zhēng)掠奪其他國(guó)家。單單鑄幣稅一項(xiàng)，這些金融僭主，就收入豐厚。但是他們的貪婪和掠奪是沒(méi)有上限的。除了鑄幣稅之外，他們還可以通過(guò)美元超發(fā)，用通脹稅掠奪全世界。

更可怕的是，他們還可以操縱美元，減少美元的供給，人為地制造經(jīng)濟(jì)危機(jī)，制造通縮，貨幣少了，錢就會(huì)越來(lái)越貴，東西就會(huì)越來(lái)越不值錢。資產(chǎn)價(jià)格就會(huì)下跌，這樣就可以摧毀全世界的資產(chǎn)價(jià)格。然后這些資本家，再以極低的價(jià)格來(lái)抄底。等于其他國(guó)家發(fā)展了幾十年，一夜之間再回到解放前。

對(duì)原蘇聯(lián)，對(duì)南美，對(duì)東南亞，對(duì)香港的金融戰(zhàn)，對(duì)日本和德國(guó)，他們都是這樣的剪羊毛手法。尤其是08年美國(guó)金融危機(jī)，這場(chǎng)危機(jī)，是幕后的金融寡頭在自導(dǎo)自演。一方面是他們內(nèi)部的資本兼并。另一方面，是壓低資產(chǎn)價(jià)格趁機(jī)收割全世界。第三是用隨之而來(lái)的美元超發(fā)，對(duì)全世界收取通脹稅。第四，是想利用金融戰(zhàn)一舉打垮崛起中的中國(guó)，把中國(guó)過(guò)去幾十年的發(fā)展和積累都席卷一空。

什么是通縮螺旋呢？通過(guò)減少貨幣的投放量，引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格下跌，資產(chǎn)價(jià)格下跌，引發(fā)企業(yè)收入減少利潤(rùn)下降，接著引發(fā)銀行壞賬增加，接著引發(fā)金融機(jī)構(gòu)的大面積破產(chǎn)，和金融系統(tǒng)的被動(dòng)縮表，最后表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)衰退。這就是通縮螺旋。

什么是通脹螺旋呢？通過(guò)無(wú)限制的增加貨幣的供給，市場(chǎng)上錢變多了，錢就會(huì)越來(lái)越不值錢，商品就會(huì)越來(lái)越值錢。東西變得越來(lái)越貴，所有的購(gòu)買力都被洗劫一空，最后大家什么都買不起了，政府和央行就會(huì)認(rèn)為，大家之所以消費(fèi)不振，是因?yàn)樗麄儧](méi)有錢了，就繼續(xù)發(fā)錢給他們，走向一次又一次的再寬松操作，結(jié)果貨幣的投放進(jìn)一步增加，東西變得越來(lái)越貴，大家越來(lái)越買不起，國(guó)民經(jīng)濟(jì)的需求端就被窒息了。只剩下了嚴(yán)重過(guò)剩的供給端。供給端賣不掉，之前的信貸擴(kuò)張都會(huì)變成壞賬，銀行在巨大的沖擊下倒閉，整個(gè)信用體系崩潰，本幣失去信用價(jià)值，貨幣變成廢紙，這就是通脹螺旋。

美國(guó)就是這樣左手通縮，右手通脹，來(lái)把全世界當(dāng)韭菜收割的。這個(gè)和莊家坐莊炒股是類似的手法。通縮就是震倉(cāng)把散戶都洗出去，然后自己搶籌碼吸籌。通脹就是拉高，不停的拉高，吸引跟風(fēng)盤(pán)的散戶入場(chǎng)，再高價(jià)賣給他們。如果把全世界當(dāng)作一個(gè)股市的話，美聯(lián)儲(chǔ)就是一個(gè)操縱股市的莊家，其他國(guó)家都是美國(guó)的韭 菜。通常的操縱股市，是以散戶為韭 菜。美國(guó)操縱全世界的經(jīng)濟(jì)金融，是以國(guó)家為韭  菜。

美國(guó)的打法是，先制造一次通縮，08年經(jīng)濟(jì)危機(jī)，抄底全世界。這是種韭 菜的過(guò)程。然后再制造一次通脹，讓韭 菜長(zhǎng)大，大水漫灌全世界sa美元，用通脹稅收割全世界，同時(shí)也用信貸滋養(yǎng)韭 菜國(guó)經(jīng)濟(jì)，讓韭 菜長(zhǎng)大。通脹操作完成之后，再利用貨幣政策正常化操作，引發(fā)再通縮，制造經(jīng)濟(jì)雪崩，摧毀世界各國(guó)的資產(chǎn)價(jià)格，這是韭 菜成熟了，最后收割一波總的，連韭 菜根都拔出來(lái)。然后再種下一茬。

從種韭菜到收割韭 菜，和種地一樣，差不多是十年一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這就是美元體系下的經(jīng)濟(jì)循環(huán)周期。但是讓美國(guó)人沒(méi)有料到的是，美國(guó)在把中國(guó)當(dāng)韭 菜割這件事上，沒(méi)有之前割日本割德國(guó)那么順利。而且更讓人沒(méi)想到的事，現(xiàn)在中國(guó)還把美國(guó)變成了韭 菜。這導(dǎo)致常規(guī)的經(jīng)濟(jì)周期被打亂了。美國(guó)迫不得已，為了保護(hù)自己不被割韭 菜，只得啟動(dòng)再寬松操作。死死地看住美股這塊韭 菜地。

四、美國(guó)貨幣政策正?；氖?nbsp;敗，選擇走向再寬松，會(huì)引發(fā)通脹螺旋

美國(guó)所謂的量化寬松，就是人為的制造通脹，全球收割通脹稅，把韭 菜養(yǎng)大。美國(guó)所謂的貨幣政策正?；?，就是人為的制造通縮，擠兌各國(guó)信用體系的美元儲(chǔ)備，制造通縮，收割韭 菜。為什么說(shuō)美國(guó)貨幣政策正常化失 敗，等于是興師動(dòng)眾的割韭 菜沒(méi)割到。原計(jì)劃是通過(guò)存量的資本兼并，把中國(guó)吃掉消化掉，就可以重塑美國(guó)的資產(chǎn)負(fù)債表的。

結(jié)果存量兼并這條路走不通，美國(guó)的扭曲的資產(chǎn)價(jià)格，這些泡沫就無(wú)法落地。就會(huì)反而成為被攻擊的對(duì)象。于是，為了撐住美股，美國(guó)就只好走向再寬松。

為什么說(shuō)美國(guó)的這次再寬松，會(huì)引發(fā)內(nèi)卷式的通脹螺旋呢？美股這么一個(gè)高高在上超級(jí)泡沫，非常容易成為金融戰(zhàn)的目標(biāo)，成為被攻擊的對(duì)象。刺破這個(gè)泡沫，就會(huì)引發(fā)通縮螺旋，最終摧毀美國(guó)的金融系統(tǒng)。怎么刺破這個(gè)泡沫呢，戰(zhàn)術(shù)原理非常簡(jiǎn)單，把美國(guó)境內(nèi)的美元抽逃出來(lái)就行了。

為了把美國(guó)境內(nèi)的美元都擠兌出來(lái)，我們量身定做搞了一個(gè)金融開(kāi)放。來(lái)吸引美國(guó)的跨國(guó)資本跳船投資中國(guó)。只要他們跳船了，美股必然會(huì)崩，美股崩了，就會(huì)引發(fā)通縮螺旋，摧毀美國(guó)的整個(gè)金融系統(tǒng)，美國(guó)就會(huì)金融戰(zhàn)敗。這就把美國(guó)逼上了一個(gè)沒(méi)有盡頭更沒(méi)有希望的金融防御戰(zhàn)的境地。——只有源源不斷的美元流動(dòng)性承托住美股，才能防住對(duì)方的金融攻擊。

在美聯(lián)儲(chǔ)再寬松擴(kuò)表，濫發(fā)更多美元的同時(shí)，還得減少資本跨境外流。而隨著美國(guó)的再寬松操作，美元的價(jià)值會(huì)被稀釋，美元資本的跨境出逃，是無(wú)法阻止的。這就造成了惡性循環(huán)，美聯(lián)儲(chǔ)越擴(kuò)表，美元越外流，為了cheng住美股，只能超發(fā)越來(lái)越多的美元，美聯(lián)儲(chǔ)只能無(wú)限擴(kuò)表。而國(guó)際上則一邊利用美元資本打擊美國(guó)，一邊籌劃著建立一個(gè)去美元的新國(guó)際貨幣體系。

自此，美國(guó)利用美元作為武器打擊中國(guó)，被中國(guó)反過(guò)來(lái)利用美元作為武器來(lái)打擊美國(guó)。這種殘酷的兼并戰(zhàn)中，誰(shuí)先收招誰(shuí)先死。只有一方先倒下，對(duì)方才能長(zhǎng)舒一口氣。美國(guó)為了不想做韭 菜，只要拼命的擴(kuò)表來(lái)續(xù)命。從全球范圍來(lái)看，大家也都在拼盡最后的一口氣，不讓自己的經(jīng)濟(jì)先崩盤(pán)，從而淪為韭 菜。在貨幣已經(jīng)超發(fā)的情況下，繼續(xù)更大規(guī)模無(wú)限度無(wú)休止的超發(fā)貨幣，這就走上了通脹螺旋的道路。通脹螺旋的經(jīng)濟(jì)后果是什么呢？我們可以先了解一下歷史上的案例。

五、通縮螺旋與歷史案例，通脹螺旋與歷史案例

歷史上比較典型的通縮螺旋，一共有三次，第一次是明朝末年，因?yàn)榘足y短缺出現(xiàn)的通縮螺旋。結(jié)果引發(fā)了全球性的大動(dòng)蕩。市場(chǎng)上貨幣供給少了，必然就會(huì)導(dǎo)致商品越來(lái)越便宜，大家干什么都不賺錢，干什么都虧損，就會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)大蕭條。

第二次通縮螺旋，是第一次世界大戰(zhàn)，也是因?yàn)榘足y短缺，造成了可怕的世界性的經(jīng)濟(jì)蕭條和資本兼并。第三次的通縮螺旋，是第二次世界大戰(zhàn)。這是第一次世界大戰(zhàn)經(jīng)濟(jì)金融問(wèn)題的延續(xù)。因?yàn)橥ㄟ^(guò)第一次世界大戰(zhàn)，什么問(wèn)題都沒(méi)解決。只要繼續(xù)發(fā)酵和爆發(fā)危機(jī)。歷史上比較典型的通脹螺旋，這里我們講講其中的四次。

第一次典型的通脹螺旋是宋朝時(shí)期發(fā)生的。宋朝因?yàn)榻?jīng)濟(jì)出了問(wèn)題，就想通過(guò)超發(fā)貨幣和金融創(chuàng)新來(lái)解決問(wèn)題，結(jié)果觸發(fā)了通脹螺旋。直到宋朝滅亡也再也沒(méi)有恢復(fù)貨幣政策正?；Ｎ覀儸F(xiàn)在的世界金融體系，就是宋朝時(shí)期奠定的。而且，我們現(xiàn)在所有的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，在宋朝都能找到原型。包括套路貸和匹圖匹，各項(xiàng)銀行業(yè)務(wù)和金融制度，宋朝人都做到了極致。我們現(xiàn)在的紙幣，就是宋朝金融創(chuàng)新的產(chǎn)物。

以前宋朝人出去買東西，得背著幾十斤的鐵幣到市場(chǎng)。當(dāng)時(shí)還催生了一個(gè)專門(mén)為人背錢的職業(yè)，叫背夫。后來(lái)宋朝的銀行家靈機(jī)一動(dòng)，就弄了個(gè)紙幣出來(lái)。結(jié)果，后世的歷史，徹底被這次金融創(chuàng)新給扳向了新的可能和結(jié)果。

現(xiàn)在的人總有一種錯(cuò)覺(jué)，認(rèn)為現(xiàn)代的一套東西就是最先進(jìn)的。實(shí)際上并不如宋朝人更會(huì)玩。有機(jī)會(huì)我們講講宋朝的那些歷史。而且，宋朝不僅把自己弄亡國(guó)了，還把金國(guó)給弄亡國(guó)了。金國(guó)人一看，這大宋王朝的金融創(chuàng)新太神奇了，也有樣學(xué)樣的搞金融創(chuàng)新，結(jié)果很快，錢就徹底毛了，不值錢了。信用體系徹底崩潰，被蒙古人撿便宜順手割了韭 菜。

第二次的通脹螺旋，是發(fā)生在明蒙元時(shí)期。金國(guó)金融崩潰，被蒙古人給割了韭 菜。接著沒(méi)多久，南宋金融崩潰，也被蒙古人給割了韭 菜。蒙古人也沒(méi)有吸取教訓(xùn)，也變著法子搞金融創(chuàng)新。國(guó)庫(kù)里的黃金白銀，這些硬通貨貨幣儲(chǔ)備，都被佛教給騙光了。結(jié)果蒙元的紙幣就裸奔了，再次出現(xiàn)金融崩潰。蒙元也被割韭 菜了。

第三次的通脹螺旋，發(fā)生在大明王朝早期。明太祖是一個(gè)非常偉大的制度設(shè)計(jì)師，而且他也非常懂金融。他為了讓金融系統(tǒng)穩(wěn)定下來(lái)，就設(shè)計(jì)了一套實(shí)物稅賦體系，禁止流通金銀，并回籠金銀作為儲(chǔ)備，國(guó)家開(kāi)支用紙幣，通過(guò)不停的買買買，和實(shí)物稅賦，就把貨幣發(fā)行出去了。

這個(gè)體系，對(duì)戶部的管理能力要求非常高，要求幣不能重也不能輕，要把貨幣和實(shí)物之間保持定準(zhǔn)的狀態(tài)，物價(jià)就會(huì)穩(wěn)定，金融系統(tǒng)就會(huì)穩(wěn)定。結(jié)果沒(méi)過(guò)多久，因?yàn)樨泿懦l(fā)的問(wèn)題，再次觸發(fā)了通脹螺旋。因?yàn)樨泿懦l(fā)導(dǎo)致需求側(cè)購(gòu)買力枯竭，經(jīng)濟(jì)質(zhì)量下滑，財(cái)政就會(huì)惡化。為了解決問(wèn)題，就再多發(fā)一些貨幣。然后就走上了沒(méi)有盡頭的貨幣超發(fā)，直到大明寶鈔的信用被稀釋到零。

第四次是民國(guó)時(shí)期，也引發(fā)了一次通脹螺旋。在民國(guó)時(shí)期，買一袋大米要用自行車馱著一袋子的錢才可以。這就是非?？鋸埛浅／偪竦耐浡菪?。信用貨幣的購(gòu)買力被稀釋到零，貨幣死了，信用體系崩潰。貨幣死了怎么辦呢？答案是再發(fā)行一個(gè)新貨幣。于是，國(guó)民黨政府，法幣失去信用之后，就發(fā)金圓券。金圓券失去信用之后，接著發(fā)銀元券。第三次之后，國(guó)民黨政府的信用體系和治理體系徹底破產(chǎn)，淪為韭 菜，老百姓把他們趕走了。

通過(guò)前面的通縮螺旋和通脹螺旋的分析看，美元未來(lái)的下 場(chǎng)，目前這個(gè)舊貨幣體系的下 場(chǎng)，更可能的結(jié)果是走向通脹螺旋。因?yàn)樗械男庞秘泿?，它的生命周期的最后一?zhàn)，就是盡可能的榨干自己的最后一分錢的信用，直到它的信用價(jià)值被稀釋為零。從這點(diǎn)看，現(xiàn)在的美元，與民國(guó)法幣又有什么區(qū)別呢。天秤幣又何嘗不是新版本的金圓券呢。美國(guó)的股票價(jià)格，和民國(guó)時(shí)期的大米價(jià)格的泡沫，又有什么區(qū)別呢。

六、長(zhǎng)期看多中國(guó)看空美國(guó)

我們?cè)诮诘耐谖恼轮校隽艘恍╊A(yù)判。比如，貿(mào) 易 戰(zhàn)很快會(huì)結(jié)束，斗爭(zhēng)的焦點(diǎn)，會(huì)從經(jīng)常賬戶，轉(zhuǎn)向資本賬戶。這個(gè)已經(jīng)預(yù)判已經(jīng)得到了驗(yàn)證。我們還預(yù)判了，中國(guó)的資本市場(chǎng)，存在戰(zhàn)略性的機(jī)會(huì)，現(xiàn)在這個(gè)也得到了驗(yàn)證。我們還預(yù)判了，美國(guó)的資本家會(huì)跳船，這個(gè)也得到了驗(yàn)證。我們還預(yù)判了，國(guó)內(nèi)的房?jī)r(jià)已經(jīng)被遏制住了，這個(gè)也得到了驗(yàn)證。

接下來(lái)的趨勢(shì)會(huì)如何演化呢，我們來(lái)具體分析一下。貿(mào)易戰(zhàn)打的差不多了，我們要進(jìn)口更多的美元商品和服務(wù)。這樣我們經(jīng)常賬戶上的外匯儲(chǔ)備會(huì)減少。外儲(chǔ)減少，在目前的人民幣發(fā)行機(jī)制下，等于我們投放的流動(dòng)性就存在一個(gè)缺口。這個(gè)缺口怎么彌補(bǔ)呢，所以焦點(diǎn)就轉(zhuǎn)移到了資本賬戶上了。這就是外資對(duì)華投資的資本的增加，要能對(duì)沖掉經(jīng)常賬戶上美元進(jìn)項(xiàng)的減少。第二個(gè)對(duì)沖的方案是，我們可以人民幣結(jié)算進(jìn)口商品，這樣就能減少美元外儲(chǔ)的消耗，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)常賬戶美元收入減少的對(duì)沖。

這其中有一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)，就是香港。無(wú)論是外資增加對(duì)中國(guó)的投資，還是人民幣國(guó)際化，擴(kuò)大進(jìn)口結(jié)算。都需要在香港落地。所以在香港的這一仗，打的非常兇。美國(guó)人的如意算盤(pán)，就是把香港給毀掉報(bào)廢掉，這樣中國(guó)的資本賬戶對(duì)沖方案，和人民幣對(duì)沖方案，都會(huì)被關(guān)閉通道。這樣的話呢，美國(guó)的貿(mào)易戰(zhàn)，才算打疼了中國(guó)，因?yàn)樵陉P(guān)閉香港通道的情況下，又對(duì)中國(guó)加征關(guān)稅，中國(guó)的美元儲(chǔ)備真的能減少。外儲(chǔ)被擠兌走了，中國(guó)信用體系，就會(huì)出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)，經(jīng)濟(jì)就會(huì)出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié)果呢，在香港打了這么久，香港的金融活動(dòng)，并沒(méi)有受到什么影響。美國(guó)的這一仗打的，可謂是光打雷不下雨。并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的毀傷香港的金融中心職能。還反倒把香港的殖民垃圾買辦垃圾們都給打出來(lái)了。感覺(jué)美國(guó)在香港的這一出，不是來(lái)找我們打仗的，是來(lái)幫我們義務(wù)打掃衛(wèi)生的。香港的事情，應(yīng)該很快也要塵埃落定了。因?yàn)槊绹?guó)在這一仗中，并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)自己的戰(zhàn)爭(zhēng)目標(biāo)。再打下去也就是空耗錢糧，沒(méi)什么意義了。仗打到這里，之前還在懷疑中國(guó)打不贏的，現(xiàn)在可以把心放在肚子里了。未來(lái)一定要長(zhǎng)期看多中國(guó)，長(zhǎng)期看空美國(guó)。這是一個(gè)真理一樣的基本判斷，請(qǐng)大家牢記在心。

當(dāng)然了，看空美國(guó)，在具體的操作上，這個(gè)過(guò)程是存在反復(fù)的。因?yàn)槊绹?guó)已經(jīng)陷入通脹螺旋。資產(chǎn)價(jià)格很可能會(huì)失控。如果做空美國(guó)，需要做好風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖和風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)。要抓住宏觀驅(qū)動(dòng)這個(gè)關(guān)鍵，把握中美力量此消彼長(zhǎng)的節(jié)奏。才能在未來(lái)世界的變化中成為收益者。

我們接著分析，后面還會(huì)出現(xiàn)什么新變化。我們的進(jìn)口不是增加了嘛，只要我們的資本賬戶通道順利，人民幣進(jìn)口結(jié)算順利，我們進(jìn)口增加的越多越好。這樣剛好能解決人民幣境內(nèi)超發(fā)的問(wèn)題。因?yàn)檫M(jìn)口的商品多了，貨幣的投放量就相對(duì)變少了，物價(jià)就會(huì)回落。信用體系才能更加穩(wěn)定和強(qiáng)健。人民幣的儲(chǔ)備價(jià)值才能更高。人民幣資產(chǎn)的投資價(jià)值才會(huì)更高。我們就能從信用進(jìn)口國(guó)，變成信用輸出國(guó)。

接著分析。我們答應(yīng)把美元回流給美國(guó)，cheng住它的資本市場(chǎng)不崩盤(pán)。這個(gè)是要有利益置換的。那就是我們放出去多少美元，就得有多少人民幣充當(dāng)國(guó)際貿(mào)易的結(jié)算貨幣和儲(chǔ)備貨幣，來(lái)抵充我們釋放出去的美元。等我們的人民幣足夠強(qiáng)大了，我們也完成了國(guó)際鑄幣權(quán)，我們就會(huì)拒絕和美國(guó)使用美元進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算。到了這個(gè)時(shí)候，中美貿(mào)易使用人民幣結(jié)算，無(wú)論美國(guó)想對(duì)中國(guó)出口多少商品和服務(wù)，我們都能來(lái)者不拒。

如果美國(guó)不走這條路，非要金融大戰(zhàn)一直打下去，它一定會(huì)金融崩潰的，步國(guó)民黨的后塵。強(qiáng)調(diào)一下，不是金融危機(jī)，而是金融崩潰。像國(guó)民黨通脹螺旋直至貨幣死亡和政權(quán)死亡那樣的金融崩潰。美國(guó)如果不和中國(guó)合作，它必然不能擺脫通脹螺旋的死亡風(fēng)險(xiǎn)。如果美國(guó)死于通脹螺旋，他們的下 場(chǎng)會(huì)比印第安人還悲慘。

在全球性陷入通縮螺旋的情況下，這就給人民幣的國(guó)際化，提供了一個(gè)千載難逢的機(jī)會(huì)。因?yàn)楹腿嗣駧鸥?jìng)爭(zhēng)的貨幣，都會(huì)被卷入通脹螺旋的漩渦，信用價(jià)值都會(huì)被不斷的稀釋，甚至有的貨幣信用價(jià)值被稀釋為零，直接造成貨幣的死亡。這其中也包括美元。只要我們能扛住內(nèi)外通脹螺旋的壓力，穩(wěn)定住人民幣的信用價(jià)值，我們不僅能夠成為這次全球性通脹螺旋的解決方案，還會(huì)成為全球秩序避免動(dòng)蕩和悲劇，還會(huì)成為世界和平的壓艙石，成為全球經(jīng)濟(jì)安全和金融穩(wěn)定的避風(fēng)港。

只有在大海的風(fēng)暴到來(lái)的時(shí)候，人們才能明白大地的價(jià)值。至于大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)的選項(xiàng)，對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)，這個(gè)也沒(méi)有什么前途。我們現(xiàn)在的力量已經(jīng)比他們更強(qiáng)大，我們的經(jīng)濟(jì)體系更強(qiáng)大，而且我們?nèi)丝诒人麄兌啵€比他們更聰明，我們的政治家也比他們更有才能，更具有高瞻遠(yuǎn)矚的戰(zhàn)略能力。美國(guó)還怎么搞大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)呢？一眼看到頭就是沒(méi)希望的事情。

所以，這次融合，不是美國(guó)主導(dǎo)的融合，也不是勢(shì)均力敵的融合。而是我們來(lái)主導(dǎo)的融合。未來(lái)很可能就是這樣，美國(guó)源源不斷的出口土特產(chǎn)，我們?cè)丛床粩嗟馁I買買，輸出人民幣和暖暖的愛(ài)。至于是爸爸摸摸頭的愛(ài)，還是大哥哥抱抱的愛(ài)，這就看美國(guó)人怎么理解和感受了。到了那時(shí)候，是不是看起來(lái)，朝貢體系又回來(lái)了呢。

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