UpdateTime：2022/4/30 11:13:33

在供應鏈摩擦和烏克蘭戰(zhàn)爭的背景下，今年其他干散貨和液體散貨航運市場將被重塑，而供應鏈問題預計將“持續(xù)”到 2022 年。

ING 的分析師預計貿(mào)易增長在 1% 至 2% 之間，但主要商品流量存在顯著差異?！坝捎趹?zhàn)爭，總體貿(mào)易前景已經(jīng)惡化，但也有緩解影響，因為商品流正在被重新定向，路線被重新塑造，預計將變成更多的噸英里。這對航運公司的影響在很大程度上取決于特定的市場和合同，”ING 高級行業(yè)經(jīng)濟學家 Rico Luman、高級高收益信貸策略師 Oleksiy Soroka CFA 和德國、奧地利高級經(jīng)濟學家 Inga Fechner 表示。

ING 檢查了從俄羅斯流向歐洲的商品流的替代情況，發(fā)現(xiàn)煤炭（歐盟 + 英國在 2021 年進口了 8700 萬噸）是短期內(nèi)最容易被重定向的歐洲干散貨流?！皻W盟 46% 的煤炭進口來自俄羅斯，從 8 月起這些進口將被禁止。預計替代進口產(chǎn)品將來自美國、哥倫比亞、南非和澳大利亞，”ING 表示。這些替代來源將需要更長的航行時間。除了取代傳統(tǒng)的俄羅斯煤炭供應外，還將增加煤炭運輸，以幫助減少對俄羅斯的天然氣依賴，進一步增加海運煤炭量。

關閉石油水龍頭

關于石油流動，歐盟和英國在 2021 年從俄羅斯進口了 1.72 億噸，其中俄羅斯占全球海運石油貿(mào)易的 12%。ING表示，隨著歐盟希望減少對俄羅斯石油的依賴，它可能會向中東尋求類似的換購方案，而印度和中國等其他國家可能會更多地打開水龍頭，歡迎更多的俄羅斯石油。“這將導致油輪運輸和更多噸英里的貿(mào)易流模式發(fā)生重大變化，”ING指出?！氨M管預計原油貿(mào)易將低于大流行前的水平，但由于俄羅斯石油路線的重塑，石油和石油產(chǎn)品的數(shù)量可能會增長 3-4%，噸英里數(shù)將超過該水平?！?

與此同時，歐盟和英國在 2021 年進口了 7800 萬噸液化天然氣，這可能會被美國出口所取代。美國已承諾在 2022 年每年將向歐洲的交付量增加 15 bcm，到 2030 年增加 50 bcm。ING 指出，卡塔爾和澳大利亞也可能提供額外的 LNG，盡管現(xiàn)貨市場上的 LNG 備用供應有限。未來幾年，將供應從管道運輸轉(zhuǎn)移到海運貿(mào)易將有利于液化天然氣運輸需求，但船舶供應障礙阻礙了這種增長。

到 2021 年，全球液化天然氣運輸船隊為 681 艘，目前約有 200 艘船在訂購中。但這些將需要幾年時間才能交付，預計今年和明年只會增加 8bcm 的額外容量。“如果我們平均每艘船每年有 7 個循環(huán)，到 2023 年底，這將在全球范圍內(nèi)提供 54 bcm 的額外年產(chǎn)能，”ING 計算。因此，有限的額外供應和有限的額外船舶運力意味著短期內(nèi)將減少額外的液化天然氣進口。

不公平的競爭環(huán)境

分析人士指出，烏克蘭戰(zhàn)爭對航運公司的影響在兩個方面是不平等的。不斷上漲的燃油成本就是這種不平等的一個例子：根據(jù)租船合同運營的船舶可以將燃油費用轉(zhuǎn)嫁給承租人，而航次租船運營的船舶則需要自行承擔燃油成本。燃料成本在船舶運營成本中占相當大的比例；對于大型船舶，燃料費用可能高達總運營成本的一半?！叭剂蟽r格是重硫燃料油 (HSFO) 10 年平均水平的兩倍，并且已接近 2008 年船用柴油 (MGO) 的高點。未來一段時間，價格上漲壓力也將持續(xù)，”ING表示。 此外，歐洲港口的擁堵正在加劇，因為它們要處理大型承運人暫停前往俄羅斯的服務以及額外的海關檢查造成的集裝箱堆積。這導致歐洲碼頭效率低下和船舶運力延遲。

ING 還預計，在市場有所緩解以抵消 2022 年和 2023 年的燃料成本后，將會出現(xiàn)更多的超慢速航行，這可能會推高運費。擴大船隊的能力有限，預計散貨船、油輪和集裝箱船隊的船隊規(guī)模將分別擴大 2.8%、3.5% 和 3%，這將加劇這種情況?！翱偠灾?，到 2022 年，船隊擴張在整個航運領域仍將受到限制，因此這不會從供應方面破壞市場，”ING 表示，并補充說，IMO 即將出臺的效率要求將從 2023 年起迫使更多的回收利用。

俄羅斯制裁和烏克蘭戰(zhàn)爭直接導致貿(mào)易路線轉(zhuǎn)移和大宗商品采購將發(fā)揮許多航運業(yè)的優(yōu)勢，但利益將因利益相關者在大宗商品供應鏈中的位置而有所不同。